Yeni yıl yaklaştıkça piyasalardaki belli belirsiz hareketlilik devam ediyor. Yeniden 7 milyonu aşkın yatırımcının bulunduğu Borsa İstanbul’daki şirketler için yatırım danışmanlığı hizmeti veren kurumlar ve alanında uzman isimler önerilerin dile getirmeye devam ediyor.
Yatırım danışmanlığı hizmeti veren Tacirler Yatırım TUPRS hisseleri için 2025 yılı beklentisini açıkladı. 2024 yılının son çeyreğinde 7,7 milyar TL net kar elde eden Tüpraş’a ilişkin hazırlanan raporda şu ifadeler kullanıldı:
“Tüpraş’ı model portföyümüzde tutuyoruz. Üçüncü çeyrekten bu yana orta distilat ürün marjlarında tekrardan toparlanma ve yurtiçinde rafineri ürünlerine devam eden yüksek talep, güçlü operasyonel nakit akışı gelecek görünümü için ana katalistler olmaya devam ediyor.
KAPASİTE KULLANIM ORANI YÜZDE 101’E ULAŞTI
Borsa İstanbul’daki TUPRS hisseleri yatırımcılarının yakından takip ettiği Tacirler Yatırım’ın hazırladığı raporda şu ifadelere yer verildi:
“Beklentilerin üzerinde açıklanan finansal sonuçlar… İzmit, İzmir, Kırıkkale ve Batman’da bulunan dört rafinerisinde yıllık toplam 30 milyon tonluk ham petrol işleme kapasitesine sahip olan Tüpraş; Avrupa’nın 7. büyük rafineri şirketi ve Akdeniz havzasının en kapsamlı kompleks rafinerilerinden biri konumunda bulunuyor. Şirketin ana faaliyeti, ham petrolü işleyerek benzin, motorin, jet yakıtı ve LPG gibi çeşitli petrol ürünleri üretmekte ve dağıtmaktır. Tüpraş, 2024’ün üçüncü çeyreğinde yıllık bazda %22 azalışla 7,7 milyar TL net kar açıkladı. Net kardaki gerilemesinin ana sebepleri daralan ham petrol fiyat farkları ve azalan rafineri ürün marjları olurken, 3Ç24’te RUP bakımının tamamlanmasıyla enerji verimliliğini artırması ile kapasite kullanım oranı %101 seviyesine ulaşarak 2019’dan bu yana en yüksek seviyeye çıktı. Kapasite kullanım oranları son yılların en yüksek seviyesinde…

TÜPRAŞ 43 MİLYAR TL TEMETTÜ DAĞITTI
Yüksek kapasite oranları, geçtiğimiz çeyreğe göre zayıflayan ürün marjlarına rağmen operasyonel karlılığı artırırken, şirketin net nakit pozisyonu, güçlü FAVÖK ve etkili işletme sermayesi yönetimi ile 3 milyar dolar olarak gerçekleşti. Eylül ve Ekim aylarında 23 milyar TL temettü ödemesi yapıldı; böylelikle ortalama %80 temettü dağıtım oranı hedefi ile paralel olarak 2024 yılında toplam 43 milyar TL temettü dağıtıldı. Operasyonel performans açısından olumlu bir sezon geçiren Tüpraş, Küresel talebin çeyrek bazında artmasıyla, orta distilat ve benzine olan talep Covid öncesi seviyesine ulaşmış olup; geçtiğimiz yıl bu dönem talebinin üzerinde gerçekleşmiştir. Orta distilat ürün marjları, yüksek kapasite kullanım oranlarına bağlı artan stok seviyeleri ve azalan talep artış hızı sebebiyle yıllık bazda düştü ancak aylık bazda toparlanmalar görüyoruz.
“ŞİRKETİN KARLILIĞINI ARTIRABİLECEĞİNİ DÜŞÜNÜYORUZ”
2024 ve 2025 beklentileri… Tüpraş, 2024 yıl sonu beklentilerini korudu. Buna göre 26 milyon ton üretim, 30 milyon ton satış ve %85-90 ortalama kapasite kullanım oranı beklenirken, 400 milyon USD yatırım harcaması planlanıyor. Tüpraş ürün marjı beklentisi ise 12 $/v seviyesinde bulunuyor. Şirket 3Ç24’te 9,5 $/v ürün marjı açıkladı; 9A24 itibarıyla 11,7 $/v seviyesinde bulunuyor. Şirketin yurtiçi operasyonları güçlü devam ediyor. Üçüncü çeyrekten bu yana orta distilat ürün marjlarında toparlanma ve makroekonomik zayıflamaya rağmen yurtiçinde rafineri ürünlerine devam eden yüksek talep güçlü operasyonel nakit akışı parlak görünüm için ana katalistler olmaya devam ediyor. Önümüzdeki dönemde talepte toparlanma ve ürün marjlarındaki toparlanma ile birlikte şirketin karlılığını artırabileceğini düşünüyoruz.”
TÜPRAŞ İÇİN 2025 YILI FİYAT BEKLENTİSİ
Tacirler Yatırım TUPRS hisseleri için tavsiyesini “al” olarak değiştirdi. Son kapanışı 142,50 TL’den yapan petrokimya devinin lot başı beklenen fiyatı ise 208,10 TL olarak açıklandı. Böylece prim potansiyelinin yüzde 46,03 olduğu belirtildi.
YASAL UYARI: Bu içerik yalnızca bilgilendirme amacı taşımaktadır ve herhangi bir şekilde yatırım tavsiyesi değildir. Sermaye piyasası araçlarına yönelik yatırım kararlarınızı alırken, kendi mali durumunuzu, risk ve getiri beklentilerinizi dikkate almalı ve mutlaka yetkili bir yatırım danışmanından destek almalısınız.
Unutmayın ki, borsa yatırımları yüksek risk içerebilir ve piyasalar her zaman öngörülemeyen dalgalanmalara açıktır. Kendi araştırmalarınızı yapmanız ve uzman görüşlerinden faydalanmanız, daha sağlıklı kararlar almanıza yardımcı olacaktır.