Borsa İstanbul’da yaşanan düşüşün ardından yüklü bir alım gelmiş ve yüzde 2,8 yükselmişti. Merkez Bankası’nın faizi dolaylı olarak artırması, açığa satış işte yasağının yeniden gelmesi, halka açık ortakların pay geri alımları kolaylaştırılması, kredili sermaye piyasası işlemlerinin devamına karar verilmesi gibi pek çok önlem atıldı. Peki bu önlemler borsada nasıl etki yaptı ve yatırımcıları neler bekliyor? Nuri Sevgen’den çarpıcı borsa analizi
FAİZLER YÜKSEK KALACAK
Sırayla gitmek gerekirse iyi haberler var. Kötü var. Kötü haberlerle başlayayım şu anda Swap piyasasında gecelik swaplar %187. Henüz Londra açılmadı ama haftalık swaplar haftalıklar %134 aylıklar da yüzde 72 civarında. 326 civarında CDS’ler var. Ama dediğim gibi Londra daha açılmadı açıldıktan sonra daha net göreceğiz. Ama büyük ihtimalle bu faizler gene yüksek kalacak bu kadar olmasa da biraz gevşeyebilir.
SPK’nın açıklamaları 25 Nisan akşama kadar aşağı satış yasak aşağı satışın olmasının diğer tarafından bakıyoruz. Ödünç pay piyasası da kapanıyor. Yani henüz daha Takasbank’tan bununla ilgili açıklama gelmedi. Ama büyük ihtimalle geçmiş uygulamalara bakarsak bugün çarşamba günü itibariyle ödünç pay piyasası da kapanmış olacak.
EMİR GÖNDERİM HIZLARI DÜŞÜRÜLÜYOR
Cuma günü ve öncesinde ödünç alanlar doğal olarak bugün pozisyonları kapatmak isteyecek. Yani ödünç neden alırsınız açığa satmışsınızdır bunu geri almak isteyeceğiniz için ne yapacaksınız yukarıdan nereden bulursanız fiyatlardan uygun bir yerlerden pozisyonunuzu kapatacaksınız. Bu bir şekilde iş senetlerine bir talep yaratacak birinci iyi haber. Bu ikinci algoritmaların hızları düşürülüyor 5.1 den 3. 1 düşürülecek. Emir gönderim hızları düşürülüyor. Açığa satış olmadığı için onlar zaten işlem yapmakta zorlanacak. Bu bir etken yine şirketler kendi paylarını kolayca alabilmeleri sağlandı.
Bu gene hisseler alınması sağlayacak diğer etmen. Açığa satış işlemimiz yasağa geldiği için vadeli işlem kontratlarla spot kontratlar arasındaki farklar piyasayla yakınsaması ve açığa satışı serbest olduğu için şimdi bunlar tekrar yasak hale geldiği için açığa satamayan vadeli kontratlarda ilgili pay vadelide satış yapacak.
ARADAKİ MARJ DARALACAK
Bu da aradaki faiz marjı piyasayla yakınsa yani piyasa %45’ken 45, 35’ken 35 olan faiz farkı yeniden abuk subuk hallere gelebilir. Yani gereğinden fazla spotta satamayan doğal olarak vadeli kontratlar satış yapacağı için aradaki marj daralacak. Bu da spotla vadeli arasındaki oynaklığı arttıracak bir etmen ki bu hafta sonu vadenin son haftası. Yani Mart vadeli kontratlar bu cuma günü işleme son veriliyor. Bir sonraki vade olan Nisan vadeye geçişler olacak o da bugün yarın başlar. Bugün olmasa bile yarından itibaren oturmaya başlar onlarda.
KUR SAKİN GÖRÜNÜYOR
Yine diğer önlemlerde baktığınız zaman piyasada genel itibariyle aşağı daha fazla gelmesini engelleyecek piyasadaki sakinleştirecek özellikle bankacılık tarafında önlemlerde vardı. Özellikle kurlara bakıyoruz ki sabah açılışta ilk baktığımız yer burasıydı kurlarda 38 civarında sakin dememiş gibi görünüyor. Şu anda gördüğüm kadarıyla orada büyük bir hareketlilik yok. Ama dediğim gibi Londra açıldıktan sonra bunu daha net göreceğiz. Temel itibariyle bunları üst üste koyduğum zaman bugün büyük ihtimalle açılışta eksi bile başlasak bir talep gelir ama bence herhalde yukarı başlayacağız gibi görünüyor.
ÖNLEMLER ALINMIŞ
Bu önlemlerin ışığında ama ne kadar yukarı olacağımız dediğim gibi piyasanın kendi oynaklığı içerisinde göreceğiz. Hacim çok düşeceğinden eminim işlem hacim bayağı düşecek. Çünkü dediğim gibi algoritmalar devre dışı kalacak pek çok işlem var. Yukarıda da dediğim gibi burada teknik analiz yorum yapmak zor ama görüntü itibariyle daha aşağıya getirebilecek etkenler dediğim gibi kredi sıkışması vardı,
Bu belirsizliklerin hala netleşmeden işte siyasi belirsizler kayyumdan kadar bir sürü bu belirsizlikler önümüzü görebilir hale
getirmeden piyasalarda oynaklık devam edecek. Ama görünen o ki SPK Borsa İstanbul, Takasbank, Merkez Bankası, Hazine Maliye Bakanlığı çok net şekilde önlemleri almış durumda. Piyasada büyük bir volatilite olması engellenecek ya da en azından bununla ilgili önlemler şu aşamada bize güven veriyor diyebilirim.